关于区块链技术权益证明机制的信息

　　参会人员： 丁志远、胡光军、何雨晨、严恩恺、 陈达、王震、冯程程、张丹、刘冠甫、王云龙

　　海外市场 （冯程程）

　　事件：美国5月PPI环比0.0%，预期0.0%，前值0.5%区块链技术权益证明机制；5月核心PPI环比0.3%，预期0.1%，前值0.4%。美国5月PPI同比2.4%，预期2.3%，前值2.5%；5月核心PPI同比2.1%，预期1.9%，前值1.9%。基本符合市场预期。

　　评论（冯程程）：美国5月能源产品成本创一年以来最大跌幅，这表明今年初通胀压力有所缓解。5月能源价格下跌了3%，创2016年2月以来最大跌幅；5月汽油成本下降了11.2%，也创去年2月以来最大跌。美元和油价上涨抬升了年初区块链技术权益证明机制的生产者物价，最近几周油价回落抑制了生产者物价，ppi环比增长明显低于扣除食品和能源区块链技术权益证明机制的核心PPI环比。但是生产者价格下行难持续，预计本周 美联储将加息25个基点。

　　宏观经济 （陈达）

　　事件：中国5月一般公共预算收入同比增长3.7%，增速创年内新低（4月增长7.8%）。中国1-5月一般公共预算收入同比增长10.0%（1-4月增长11.8%）。中国5月份全国一般公共预算支出同比增长9.2%（4月增长3.8%）。中国1-5月一般公共预算支出增长14.7%（1-4月增长16.3%）。

　　评论：从增速看，尽管当月同比增速均较前值有所下行，但累计同比增速均高于2016年同期，说明财政仍保持一定的积极力度。公共财政支出当月同比增速高点出现在1月份，达37.5%，2月春节过后，3月支出增速再次升至同比25.43%，显示年初财政支出投放还是较为积极。

　　1-5月公共财政收入7.7万亿，支出7.6万亿，稍有结余。从近两年数据来看，往往上半年会出现小幅结余，到了下半年尤其是四季度，支出会明显超出收入，赤字率明显增加，因此下半年我国财政支出也有加码的可能。

　　1-5月累计债务付息支出2413亿元，增长39.4%，主要是地方政府一般债券付息支出增加较多（1-4月增长34.5%）。债务付息支出高增长使得近期国务院第四轮大督查中强调要“降低政府债务成本”和“稳妥推进地方政府存量债务置换”。而债务付息成本的增加主要源于去年四季度至今，资金利率整体抬升，一方面是地方政府债务发行难度上升，另一方面债务置换所节约的融资成本也不复以往。

　　除公共财政收入外，1-5月政府性基金收入1.85万亿，其中地方国有土地使用权出让收入1.53万亿，分别同比增长28%和32.8%，今年以来持续较热的土拍行情，充实了地方政府的财政收入，扣除1-5月1.4万亿的支出，结余达4121亿元。

　　固收债券 （何雨晨）

　　事件：【债券一二级市场同步回暖】昨日二级债市延续回暖，10年期国开170210回落1.25BP左右。早盘气氛较好，170210快速下探至4.2310%。一级市场招标情况亦较好，昨日国开债1,5,10年期金债招标情况不差，各期限中标倍数皆处于相对高位。

　　评论：【维持之前的观点：配置窗口打开】首先，流动性担忧进一步降温。昨日公开市场操作净投放500亿，流动性出现较明显宽松迹象。其次，市场对于未来经济数据走弱信心较足。济增长方面，根据行业高频数据显示：1、电煤耗用量增速下行；2、5月汽车产、销量增速进一步回落；3、粗钢产量增速下行；4、铁路货运量增速下行。5月工业增加值同比有望回落至6%附近。

　　资本市场 （胡光军、王震）

　　事件：创业板ETF首现大宗交易，折价11.2%让人费解。

　　评论（胡光军）：创业板ETF昨日在大宗交易市场成交1732.69万元，成交价为1.53元，成交量为1131万份。在二级市场，创业板ETF昨日盘中最低价为1.699元，最高价为1.728元，收盘价为1.723元，全天成交3.75亿元，大宗交易市场折价幅度为11.20%，大宗交易市场的成交额占二级市场成交额的4.62%。从成交金额来看从二级市场成交问题也不大，通过大宗且高折价率令人费解。ETF的折价率也反映市场情绪的变化，如果折价幅度比较大，则反映交易情绪悲观。如果折价幅度小甚至出现溢价反映交易乐观，该机构可能对未来创业板行情不看好。也有可能与权重股停牌，近两月创业板普跌，机构卖出ETF避险有关。

　　事件(王震）：继加州DMV（交通管理局）披露了苹果公司的无人驾驶路测牌照之后，苹果CEO蒂姆-库克(Tim Cook)也在近日公开阐述了该公司的汽车计划。据外媒报道，经历数年秘密研发后，库克最终向外界透露，该公司向汽车市场进军，其正在专注于研发无人驾驶技术。

　　评论（王震）：或许，新型能源动力、无人驾驶以及出行平台，三者同步发展的趋势早已为苹果洞察，这家消费电子巨头的布局也将逐渐揭幕。库克说：“我们有点将无人驾驶技术看作所有人工智能项目的母亲。”无人驾驶汽车的发展前景引发众多科技公司扎堆进入汽车领域。据咨询企业麦肯锡公司(McKinsey & Co.)称，无人驾驶汽车行业到2030年的规模将达到6.7万亿美元。行业内的诸多科技巨头公司以及汽车企业都在参与。其中谷歌旗下的Waymo已与菲亚特克莱斯勒以及打车应用Lyft达成合作协议，宝马与英特尔等企业合作成立了无人驾驶联盟，而通用汽车和福特等车企也已经在硅谷开设具有相当规模的办事处，并投入数亿美元收购无人驾驶和人工智能等相关初创企业。据了解，苹果最初的计划也是想走一条硬件路线，像谷歌最初的设想一样造出自己的完整车辆，但是后来进行了调整，在去年定下方向，开始优先发展其背后的技术。据外媒报道，苹果在2014年决定启动其汽车项目Project Titan后，已聘请了逾千名工程师。今年4月，苹果已经在美国的自动驾驶测试“大本营”加州车辆管理局(DMV)获得路测许可，将对三种无人驾驶SUV车辆进行测试。据熟悉Project Titan计划的消息人士称，已有六种车辆在旧金山湾区附近的公共道路上秘密进行了至少一年的无人驾驶技术测试。随着汽车行业与ICT产业的结合，未来的汽车出行市场正在为资本市场看好。上周，特斯拉的市值大增，成为全球第四大汽车，市值超越通用和福特。苹果也在中国斥资10亿美元投资了出行平台滴滴。

　　衍生品和基金市场 （严恩恺、张丹）

　　事件：据昨日克里姆林宫官网消息，普京在参加圣彼得堡国际经济论坛期间会见了以太坊创始人Vitalik Buterin。普京对Buterin与俄罗斯本土公司合作在当地部署区块链技术的计划表示出极大的支持。普京认为这种虚拟货币可帮助俄罗斯实现经济多元化，以太币价格急涨。

　　评论（严恩恺）：以太币被视为“比特币2.0版”，采用与比特币不同的区块链技术“以太坊”。比特币的兴起带动了投资者对其他加密货币的兴趣，以太币大有后来者居上的趋势。 在6月13日早盘的交易价格一度突破425美元。 这意味着自年初以来，以太币的价值增长了5,000％——1月1日时以太币的交易价格才仅有7.98美元。而同一时段比特币价格却大幅跳水，跌幅一度达到13%左右，创出2015年1月以来最大盘中跌幅，500美元就此消失。目前整个以太坊区块链平台的市场估值约为360亿美元，可能很快就会与比特币的490亿美元估值相媲美。业内人士预测，按照以太币当前的迅猛涨势，它有望在2018年底前超越比特币成为第一大虚拟货币。而以太坊的合法性也正在逐步受到承认。摩根大通、微软、英特尔等均看好以太坊技术，并于今年3月成立了“企业以太坊联盟”(Enterprise Ethereum Alliance，EEA)，最近又有86家公司加入这一联盟。俄罗斯企业已经开始在真实世界中采用以太坊技术。俄罗斯国有开发银行VEB上周开始将以太坊技术应用到部分行政功能中；俄罗斯预计在2018年认可以太币和其他加密货币。除俄罗斯外，新加坡政府也发布了一份报告，探讨利用以太坊技术将该国货币新加坡元数字化的可能性。

　　事件：全国社保基金理事会日前发布社保基金2016年度报告，报告显示，2016年，社保基金权益投资收益额319.40亿元，投资收益率1.73％。其中，已实现收益额916.42亿元（已实现收益率5.44％），交易类资产公允价值变动额-597.02亿元。社保基金自成立以来的年均投资收益率8.37％，累计投资收益额8,227.31亿元。

　　评论（张丹）：自2008年由于股市大跌出现年度亏损之后，从2009年到2016年，全国社保基金已经连续八年取得正收益，业绩可谓骄人。也再次证明了社保基金所坚持的长期投资、价值投资和责任投资理念的成功。2016年末，社保基金资产总额20,423.28亿元。其中：直接投资资产9,393.56亿元，占社保基金资产总额的45.99％；委托投资资产11,029.72亿元，占社保基金资产总额的54.01％。境内投资资产19,062.59亿元，占社保基金资产总额的93.34％；境外投资资产1,360.69亿元，占社保基金资产总额的6.66％。在今年5月9日召开的全国社保基金第六届理事大会第一次会议上，楼继伟表示，将改进境内股票委托投资，完善选聘制度和流程，做好境内委托管理人选聘相关工作。这就意味着，社保基金有可能在今年再次进行境内委托管理人选秀工作，对于有志于进行社保管理的基金公司，证券公司等机构来说，无疑是一大利好。

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